El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria de
octubre de 2026, decidió mantener su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5.50 %
anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día)
permanece en 6.00 % anual, mientras la tasa de depósitos remunerados (Overnight) continúa
en 4.75 % anual.
Para esta decisión se tomó en consideración que persiste la incertidumbre internacional
derivada de la prolongación de los conflictos bélicos, los cuales han mantenido elevados los
precios del petróleo y sus derivados, así como de otras materias primas. Además, se ponderó
que los modelos de pronósticos prevén que la inflación a nivel local continuaría convergiendo
al rango objetivo de 4.0 % ± 1.0 % hacia el cierre del año, en un contexto de expectativas de
inflación que permanecen ancladas a la meta establecida en el Programa Monetario.
En Estados Unidos de América (EUA), la economía continúa resiliente, con un crecimiento de
2.1 % interanual en el tercer trimestre; proyectándose una expansión de 2.3 % para 2026 según
el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por otro lado, la inflación interanual se ubicó en 3.7 %
en septiembre, permaneciendo por encima de la meta de 2.0 %. Mientras, el mercado laboral
se ha mantenido estable, con una tasa de desempleo de 4.2 % en el mes de septiembre. Ante
este escenario, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de referencia en la reunión de
octubre y los analistas prevén un aumento en 25 puntos básicos hacia el cierre de 2026.
En la Zona Euro, la actividad económica crecería 1.1 % en 2026, de acuerdo con el FMI. Por
otro lado, la inflación interanual incrementó a 3.8 % en septiembre, alejándose de la meta de
2.0 % del Banco Central Europeo (BCE). En este contexto, el BCE mantuvo sin cambios su tasa
de política monetaria en octubre, previéndose un aumento en su reunión de diciembre.
En América Latina, la actividad económica continuaría moderada durante el año, con una
expansión promedio de 2.3 % en 2026, según el FMI. En tanto, la inflación permanece por
encima de la meta en varias de las economías, incidida por el componente energético. Ante
este panorama, la mayoría de los bancos centrales de la región han mantenido sin cambios sus
tasas de política monetaria, mientras que algunos países, como Colombia y Uruguay, las han
incrementado en sus últimas reuniones.
Respecto a las materias primas, el precio por barril del petróleo intermedio de Texas (WTI)
permaneció elevado durante el mes de octubre, alcanzando un promedio de alrededor de
US$97 por barril, debido a la evolución del conflicto en Medio Oriente. Adicionalmente, la menor
capacidad de refinación a nivel internacional ha afectado en mayor magnitud el precio de los
combustibles derivados, en especial del diésel. Por otro lado, el precio del oro se ha moderado
en octubre hasta situarse en alrededor de US$4,000 por onza troy, ante perspectivas de tasas
de interés elevadas en EUA.
En el ámbito nacional, la inflación interanual ha mantenido el proceso gradual de convergencia
al rango meta de 4 % ± 1 %, al reducirse de 5.67 % en junio a 5.12 % en septiembre. Es
importante destacar que, la inflación subyacente, que excluye los bienes más volátiles de la
canasta, se ha moderado de 4.96 % en junio a 4.61 % en septiembre, permaneciendo dentro
del rango objetivo. Esta dinámica inflacionaria ha estado condicionada por la implementación
de subsidios por parte del Gobierno dominicano, a través de los cuales se ha traspasado
parcialmente a los precios de los combustibles el incremento de los productos refinados de
petróleo.
El sistema de pronósticos del BCRD indica que la inflación interanual retornaría al rango objetivo
de 4.0 % ± 1.0 % durante el cuarto trimestre del año. De igual forma, las expectativas de inflación
de mediano plazo de los agentes económicos se encuentran ancladas al centro de la meta
establecida en el Programa Monetario, a la vez que las de corto plazo se han moderado. No
obstante, las perspectivas inflacionarias mantienen riesgos al alza, condicionadas por la
persistencia de los distintos conflictos bélicos y de la potencial incidencia de fenómenos
climáticos sobre los precios de los alimentos.
Considerando el entorno volátil, el BCRD continuará gestionando activamente la liquidez del
sistema financiero para que se mantenga en niveles adecuados. En tanto, el crédito privado en
moneda nacional se expandió en torno a 7.4 % interanual al cierre de septiembre, impulsado
principalmente por el financiamiento a los sectores productivos.
Por otro lado, la actividad económica ha mantenido un buen desempeño durante el año 2026,
con un crecimiento interanual de 5.6 % en el mes de septiembre, acumulando una expansión
de 4.6 % en los primeros nueve meses del año. Este comportamiento ha estado sustentado por
la evolución positiva de los sectores de construcción, intermediación financiera y hoteles, bares
y restaurantes. Hacia adelante, se proyecta que el impulso de la inversión y la resiliencia del
sector externo contribuirían a un crecimiento en torno a 4.5 % en 2026, uno de los más altos de
América Latina.
En ese sentido, el dinamismo de las actividades generadoras de divisas ha contribuido con la
estabilidad relativa del tipo de cambio, con una apreciación acumulada del peso dominicano en
torno al 4 % al cierre de octubre de 2026. Asimismo, las reservas internacionales se ubicaron
en torno US$15,200 millones al cierre de septiembre, equivalente a alrededor de 10.5 % del PIB
y unos 5 meses de importaciones, superando las métricas recomendadas por el FMI.
Es importante resaltar que la economía dominicana cuenta con fuertes fundamentos, un sólido
sistema financiero y un sector privado resiliente que, junto a las acciones coordinadas de política
monetaria y fiscal, contribuirán a seguir sorteando el desafiante panorama internacional. El
Banco Central se mantendrá monitoreando la coyuntura internacional y su potencial impacto
económico, con el objetivo de adoptar las medidas necesarias que contribuyan al cumplimiento
de la meta de inflación y a la estabilidad macroeconómica.
